چگونه قیمت سهم یک شرکت با مدل رشد گوردون تعیین می شود؟

اوان تارور 6+ سال تجربه در تجزیه و تحلیل مالی و 5+ سال به عنوان نویسنده ، ویراستار و نویسنده نسخه برداری دارد.

اریک یک کارگزار بیمه مستقل به درستی است که دارای مجوز در بیمه زندگی ، بهداشت ، املاک و تلفات است. وی بیش از 13 سال در مشاغل حسابداری دولتی و خصوصی کار کرده و بیش از چهار سال به عنوان تولید کننده بیمه مجوز دارد. پیشینه وی در حسابداری مالیاتی به عنوان یک پایگاه محکم که از کتاب فعلی تجارت خود حمایت می کند ، خدمت کرده است.

پیت راتبورن یک نویسنده مستقل ، ویرایشگر کپی و حقایق با تخصص در اقتصاد و امور مالی شخصی است. وی بیش از 25 سال را در زمینه آموزش متوسطه گذرانده است ، از جمله موارد دیگر ، ضرورت سواد مالی و امور مالی شخصی برای جوانان هنگام شروع زندگی استقلال.

به طور کلی ، بورس سهام دقیقاً مانند هر بازار ، با عرضه و تقاضا هدایت می شود. هنگامی که یک سهام فروخته می شود ، یک خریدار و فروشنده برای مالکیت سهم پول مبادله می کند. قیمتی که سهام برای آن خریداری می شود ، به قیمت جدید بازار تبدیل می شود. وقتی سهم دوم فروخته می شود ، این قیمت به جدیدترین قیمت بازار و غیره تبدیل می شود.

هرچه تقاضای بیشتر برای سهام ، قیمت آن را بالاتر می برد و برعکس. بنابراین ، در حالی که از نظر تئوری ، پیشنهاد عمومی اولیه سهام (IPO) با قیمتی برابر با ارزش پرداخت سود سهام آینده مورد انتظار خود است ، قیمت سهام بر اساس عرضه و تقاضا نوسان دارد. بسیاری از نیروهای بازار به عرضه و تقاضا و در نتیجه قیمت سهام یک شرکت کمک می کنند.

غذای اصلی

• قیمت سهام به معنای منعکس کننده ارزش فعلی جریان و سود نقدی آینده یک شرکت است.
• به همین ترتیب ، می توان قیمت سهام یک شرکت را با نوعی ارزش منصفانه قیمت گذاری کرد ، حتی اگر قیمت ها در هر لحظه با عرضه و تقاضا در بازار هدایت شوند.
• چندین مدل ارزیابی سهام وجود دارد ، مانند مدل تخفیف سود سهام یا مدل رشد گوردون.
• در حالی که قیمت سهام از نظر مفهومی با سود سهام آینده مورد انتظار خود تعیین می شود ، بسیاری از شرکت ها سود سهام را توزیع نمی کنند.
• سهام هایی که سود سهام خود را پرداخت نمی کنند ، می توانند براساس رویکرد چند برابر یا مبنای نسبی ارزش قائل شوند.

ارزش شرکت و قیمت سهم شرکت

درک قانون عرضه و تقاضا آسان است. درک تقاضا می تواند سخت باشد. حرکت قیمت سهام نشان می دهد که سرمایه گذاران چه چیزی را احساس می کنند که یک شرکت ارزش دارد - اما چگونه آنها تعیین می کنند که ارزش آن را دارد؟مطمئناً یکی از عوامل درآمد فعلی آن است: چقدر سود حاصل می کند.

اما سرمایه گذاران اغلب فراتر از اعداد هستند. یعنی قیمت سهام نه تنها ارزش فعلی یک شرکت را منعکس می کند - بلکه نشان دهنده چشم انداز یک شرکت است ، رشدی که سرمایه گذاران در آینده از آن انتظار دارند.

پیش بینی قیمت سهم یک شرکت

تکنیک های کمی و فرمول هایی برای پیش بینی قیمت سهام یک شرکت استفاده می شود. آنها به نام مدل تخفیف سود سهام (DDMS) ، آنها بر اساس این مفهوم است که قیمت فعلی سهام برابر با مجموع کل پرداخت های سود سهام آینده خود در هنگام تخفیف به ارزش فعلی خود است. با تعیین سهم یک شرکت با جمع کل سود سهام آینده مورد انتظار خود ، مدلهای تخفیف سود سهام از تئوری ارزش زمان پول (TVM) استفاده می کنند.

علاوه بر سود سهام ، سایر روشهای ارزیابی به عواملی مانند P/E (قیمت به درآمد) یا P/S (قیمت به فروش) متکی هستند. اگر یکی از خودروسازان دارای P/E چند برابر 20 برابر باشد و میانگین صنعت در بین همه خودروسازان 30 برابر باشد ، ممکن است کم ارزش باشد. تجزیه و تحلیل جریان نقدی تخفیف (DCF) رویکرد دیگری است که جریان نقدی آینده یک تجارت را در نظر می گیرد.

مدل رشد گوردون

چندین مدل مختلف تخفیف سود سهام وجود دارد. یکی از محبوب ترین ، به دلیل صریح بودن آن ، مدل رشد گوردون است. در دهه 1960 توسط میرون گوردون ، اقتصاددان ایالات متحده ، معادله مدل رشد گوردون توسط موارد زیر نشان داده شده است:

یا به عنوان یک معادله:

مدل رشد گوردون

نمونه ای از ارزیابی قیمت سهم با مدل رشد گوردون

به عنوان مثال ، می گویند سهام شرکت ویجت در هر سهم 100 دلار معامله می شود. این شرکت به حداقل نرخ بازده 5 ٪ (R) نیاز دارد و در حال حاضر سود سهام 2 دلار برای هر سهم پرداخت می کند (D₁) ، که انتظار می رود سالانه 3 ٪ افزایش یابد (گرم).

مقدار ذاتی (P) سهام به این صورت محاسبه می شود:

طبق مدل رشد گوردون ، سهام به درستی در سطح ذاتی آنها ارزش دارد. اگر آنها در حال معامله بودند ، می گویند 125 دلار برای هر سهم ، آنها 25 ٪ بیش از حد ارزیابی می شوند. اگر آنها با 90 دلار معامله می شدند ، آنها 10 دلار کم ارزش می شوند (و یک فرصت خرید برای ارزش گذاری سرمایه گذاران که به دنبال چنین سهام هستند).

اشکال مدل رشد گوردون

در حالی که از نظر تئوری مفید است ، اشکالاتی از مدل های تخفیف سود سهام مانند مدل رشد گوردون وجود دارد. اول ، این مدل نرخ رشد مداوم سود سهام در هر سهم را که توسط یک شرکت پرداخت می شود ، فرض می کند. در واقعیت ، بسیاری از شرکت ها نرخ سود سهام خود را بر اساس چرخه تجارت ، وضعیت اقتصاد و در پاسخ به مشکلات مالی یا موفقیت های غیر منتظره تغییر می دهند.

مشکل دیگر تخمین نرخ تخفیف مناسب (حداقل نرخ بازده) است. اگر نرخ مورد نیاز بازده پایین تر از نرخ رشد سود سهام باشد ، نتیجه منفی خواهد بود (یعنی بی معنی). به همین ترتیب ، اگر نرخ بازده مورد نیاز برابر با نرخ رشد سود سهام باشد ، باید صفر را تقسیم کنید (که غیرممکن است).

سرانجام ، همانطور که در بالا ذکر شد ، این مدل ها فقط برای ارزیابی سهام پرداخت سود سهام مفید هستند. بسیاری از شرکت ها ، به ویژه شرکت های رشد یا شرکت در بخش فناوری ، سود سهام را پرداخت نمی کنند.

چه عواملی بر قیمت سهم تأثیر می گذارد؟

سهام بر اساس انتظارات رشد و سودآوری آینده برای یک شرکت قیمت گذاری می شود. اگر این انتظارات از بین برود ، قیمت سهام می تواند کاهش یابد. یکی از راه های تخمین این رشد ، نگاه کردن به سود سهام است که یک شرکت به سهامداران خود می پردازد ، که نشان دهنده سودآوری است. سایر عوامل مورد بررسی شامل جریان نقدی آینده یک شرکت ، میزان بدهی آن و میزان نقدینگی موجود در آن خواهد بود. اینها مورد بررسی قرار می گیرند تا ببینند آیا یک شرکت می تواند هم تعهدات بلند مدت و هم کوتاه مدت خود را برآورده کند.

قیمت سهام چیست؟

قیمت سهام به ارزش سهام یک شرکت اشاره دارد. ارزش کل یک شرکت با تجارت عمومی ، سرمایه گذاری در بازار ("کلاه بازار") نامیده می شود که با افزودن ارزش همه سهام برجسته به دست می آید. هرچه سهام بیشتری که یک شرکت برجسته دارد ، به هر سهم پایین تر به ارزش کلی شرکت داده می شود.

قیمت سهم خوب چیست؟

قیمت سهم نشان دهنده ارزش یک شرکت است. یک سهم بسیار گران قیمت ممکن است نمایانگر یک شرکت ارزشمند باشد ، اما اگر سهام زیادی وجود نداشته باشد ، ممکن است همیشه اینگونه نباشد. گاهی اوقات ، قیمت سهم به اندازه کافی بالا می رود که مدیریت یک شرکت تصمیم به تقسیم سهام می گیرد و با افزایش تعداد سهام برجسته ، قیمت سهام را کاهش می دهد. قیمت سهم بسیار پایین می تواند نشانگر این باشد که یک شرکت در حال تلاش است. سهام به اصطلاح پنی می تواند برای سرمایه گذاران بسیار بی ثبات و خطرناک باشد.

خط پایین

معادله مدل رشد گوردون در بالا با ارزش فعلی سهام به طور مشابه با دائمی رفتار می کند ، که به یک جریان ثابت از جریان های نقدی یکسان برای مدت زمان نامحدود و بدون تاریخ پایان اشاره دارد. البته در زندگی واقعی ، شرکت ها ممکن است سال به سال همان نرخ رشد را حفظ نکنند و سود سهام آنها ممکن است با نرخ ثابت افزایش یابد.